在我国的棉花栽培历史上，先后種植过四个栽培品種：海岛棉(长绒棉)、亚洲棉(粗绒棉)、陆地棉(细绒棉)和草棉(粗绒棉)。在不同历史时期，我国的主要栽培品種也不一样，亚洲棉引入历史最久，種植时间最长，同时栽培区域较广;陆地棉引入我国的历史较短，但发展很快，十九世纪五十年代即取代了亚洲棉。目前广大棉区所種植的棉花多为陆地棉種(细绒棉)，新疆还種植有少量海岛棉(长绒棉)。

二、棉花的分类、加工与检验

1、分类。根据棉花物理形态的不同，分为籽棉和皮棉。棉农从棉棵上摘下的棉花叫籽棉，籽棉经过去籽加工后的棉花叫皮棉，通常所说的棉花产量，一般指的是皮棉产量。

根据加工用机械的不同，棉花分为锯齿棉和皮辊棉。锯齿轧花机加工出来的皮棉叫锯齿棉;皮辊轧花机加工出来的皮棉叫皮辊棉。皮辊棉生产效聦嵧，加工出的棉花杂质含量高，但对棉纤维无损伤，纤维相对较长;锯齿轧花机加工出来的皮棉杂质含量低，工作效率高，但对棉花纤维有一定的损伤。目前细绒棉基本上都是锯齿棉，长绒棉一般为皮辊棉。

2、加工。一般用衣分来表示籽棉加工成皮棉的比例，正常年份，衣分为36-40，也就是100斤籽棉能够加工出36-40斤皮棉。皮棉不能散放，必须经打包机打成符合国家标准的棉包。我国标准皮棉包装有二種包型：85公斤/包(±5公斤)、200公斤/包(±10公斤)，但以85公斤居多。

3、检验。我国棉花的质量检验是按照国家标准GB1103-1999进行的。根据棉花的成熟程度、色泽特征、轧工质量这三个条件把棉花划分为1至7级及等外棉。根据棉纤维的长度划分有长度级，以1毫米为级距，把棉花纤维分成25—31毫米七个长度级。

棉花检验分感官检验和仪器检验。由于目前我国的棉检仪器主要是测试棉花的一些物理指标，如棉纤维的强度、马克隆值等，还沒有完全符合我国国情的棉花定级仪器，因此国标规定，棉花定级以感官检验为主、仪器检验为辅。棉花检验和仲裁单位是国家各级纤维检验局(所)，棉花的进出口检验由各省(市)商品检验局负责。

三、棉花的分级

棉花分级是为了在棉花收购、加工、储存、销售环节中确定棉花质量，衡量棉花使用价值和市场价格必不可少的手段，能够充分合理利用资源，满足生产和消费的需要。ッ藁ǖ燃队闪讲糠肿槌桑阂皇瞧芳斗旨叮二是长度分级。

1、品级分级。一般来说，棉花品级分级是对照實物标准(标样)进行的，这是分级的基础，同时辅助于其它一些措施，如用手扯、手感来体验棉花的成熟度和强度，看色泽特征和轧工质量，依据上述各项指标的综合情况为棉花定级，国标规定，三级为品级标准级。

2、长度分级。长度分级用手扯尺量法进行，手扯纤维得到棉花的主体长度(一束纤维中含量最多的一组纤维的长度)，用专用标尺测量棉束，得出棉花纤维的长度。各长度值均为保证长度，也就是说，25毫米表示棉花纤维长度为25.0-25.9毫米，26毫米表示棉花纤维长度为26.0-26.9毫米，以此类推。同时国标还规定，28毫米为长度标准级;五级棉花长度大于27毫米，按27毫米计;六、七级棉花长度均按25毫米计。

品级分级与长度分级组合，可将棉花分为33个等级，构成棉花的等级序列。如国标规定的标准品是328，即表示品级为3级，长度为28.0-28.9毫米的棉花。

四、棉花产区分布及区划

1、我国棉花产区分布。我国适宜種值棉花的区域广泛，棉区范围大致在北纬18-46度，东经76-124度之间，即南起海南岛，北抵新疆的玛纳斯垦区，东起台湾省、长江三角洲沿海地带和辽河流域，西至新疆塔里木盆地西缘，全国除西藏、青海、内蒙古、黑龙江、吉林等少数省(自治区)外，都能種植棉花(见图一)。2001年棉花产量在20万吨以上的省有：新疆(145.8万吨)、河南(82.8万吨)、山东(78.1万吨)、江苏(46.1万吨)、河北40.9万吨)、湖北(37.4万吨)和安徽(35.7万吨)。

2、我国棉花区划。我国棉区范围广阔，根据棉花对生态条件的要求，结合棉花生产特点,以及棉区分布状况、社会经济条件和植棉历史，将全国划分为三大棉区：长江中下游棉区、黄河中下游棉区和新疆棉区。

长江中下游棉区。包括上海、浙江、江苏、湖北、安徽、四川、江西、湖南8省市，近年来種植面积稳中有减(见表五)。

黄河中下游棉区。包括河南、河北、山东、山西、陕西、辽宁6省区，近年来種植面积稳中有升(见表五)。

新疆棉区。包括新疆和河西走廊一带，種植而积稳中有升。新疆棉花以纤维长、色泽洁白、拉力强著称，是我国最具有发展潜力的新辟棉区。新疆水土光热资源丰富，气候干旱少雨，種植棉花条件得天独厚,近几年棉花種植面积增加很快(见表五)。从種植区域看，新疆已初步形成了3个产棉区，即南疆棉区、北疆棉区和东疆棉区。南疆棉区是新疆棉花的主产区，其棉花产量约占新疆棉区产量的80%，也是我国最适宜的植棉地区，是长绒棉的生产基地。其次是北疆，再次是东疆。新疆棉花连续8年在总产、单产、人均占有量、外调量等方面居全国首位(见图二)。

除三大主产棉区外，京、津、甘肃、广西、云南等地也有分散種植，但其产量合计占全国棉花总产不到1%。

五、我国棉花产量

建国以来，我国棉花供求矛盾一直比较突出。20世纪80年代以前，由于生产条件落后，棉花单产水平较低，总产量基本在250万吨以下(1973年产量256.2万吨)，由于产量较小，国内市场供不应求，年进口棉花量较大，1979年棉花进口量曾达91.89万吨。这一时期总体上处于供不应求状态。

80年以后，由于實行联产承包责任制，棉花生产的积极性被调动起来，产量迅速提高，到1984年，棉花产量创历史之最，达626万吨，而当时的消费能力只有300万吨左右，市场出现了相对过剩。85年以后，我国棉纺工业发展很快，到1989年，年棉花消费量达到400万吨左右，而同时棉花生产出现滑坡，89年棉花产量只有379万吨，当年棉花进口量达40万吨。

90年代以来，棉花生产比较稳定，除了特殊年份的1993和1999年，其余年份棉花产量均在450万吨左右，基本能够满足生产经营的需要

六、世界棉花生产、消费和贸易

世界棉花生产有着悠久的历史，积累了丰富的種植经验。由于近代科学技术突飞猛进，育種技术和種植工艺的革命，极大地推动了世界棉花生产。目前世界上種植棉花的国家约有60多个，分布在亚洲、非洲、美洲、欧洲和大洋洲，产棉区域大都在北纬40度至南纬30度之间的广阔地带。

(一)世界棉花生产、消费和贸易概况

二次大战后，世界棉花生产格局的主要特点是：一是棉花生产在50年代迅速增长之后，从60年代开始转入爬坡式的缓慢增长。世界棉花产量和消费量的逐年增长与世界人口的增长速度基本适应，与人类生活水平的提高相适应，并通过国际贸易需求杠杆不断得到平衡。二是棉花種植总面积变化不大，世界棉花产量的增长主要依靠单位面积产量的提高。由于棉花价值较高，各棉花生产国较重视提高棉花单产，中国是目前棉花单产最高的国家，其次是美国、乌兹别克斯坦等国家。三是美国、前苏联(已解体，目前被乌兹别克斯坦取代)和中国主宰世界棉花生产的格局沒有改变，但位序发生了变化。80年代以来，中国已成为头号棉花生产大国。同时棉花生产超过百万吨的国家由原来3个(美国、前苏联和中国)增加到5个，依次为中国、美国、印度、巴基斯坦和乌兹别克斯坦。四是在原棉消费量方面，中国位于世界第一，然而在原棉出口量方面，美国依然是世界第一位。

近几年来，虽然棉花主产国年距间棉花产量变化较大，但国际棉花总产量相对比较稳定，基本在1900万吨左右(见附表)。棉花作为一種生活必需品，除了棉花生产国消费棉花外，其它不产棉花的国家也要消费棉花，其所需求的棉花必须从国际棉花市场去获取，甚至一些产棉国由于同时也是消费棉花的大国，需要从国际市场进口棉花，这就形成了产棉国与非产棉国之间、产棉国之间的供求和调剂关系，形成世界进出口棉花市场的选购和推销之间的棉花贸易。总的来说，世界棉花的绝大部分贸易量集中在少数大国之间，出口棉花最多的五个国家和地区依次是美国、乌兹别克斯坦、西非、澳大利亚和希腊，合计出口量约占世界出口总量的65%，其中美国的出口量占世界出口总量的20%左右。进口棉花较多的国家和地区分别是印度尼西亚、墨西哥、土耳其、巴西、朝鲜、台湾和俄罗斯等。1999年印度、意大利和日本也均有一定的进口量。新中国成立以来一直是棉花净进口国，但从1983年起中国开始出口棉花，1988年又恢复进口棉花，1995年以后，中国的棉花进出口量均较小，从总量上看基本相当。

七、国际权威棉花价格及其走势

目前，国际市场上权威的棉花价格有两个：一是纽约期货交易所的棉花期货价格，它是目前世界上唯一的一个棉花期货价格，也是各国政府制定棉花政策和各国涉棉企业生产经营时参考的主要依据。二是英国利物浦棉花展望公司整理的Cotlook A 和Cotlook B 指数，它是英国棉花展望公司每天从各个渠道得到的北欧主要港口的棉花到岸价，是實际交易价格。

影响国际市场棉价波动的原因很多，如产量、消费量、气候、经济景气程度、战争、化纤的价格等，但在目前国际棉花市场供大求的情况下，影响棉花价格走势中值得一提的因素是“中国因素”，中国棉花产量及进出口量对世界棉花价格波动影响非常巨大。1992年和1993年中国沒有大进大出，国际市场棉价也一直稳定在53-67美分/磅之间(折合到岸价11130-14070元/吨)，波动幅度不太大。1994年，中国棉花生产下滑，消费需求旺盛，中国的棉花进口量加大，加之1995年度中国大幅度调整国内棉花收购价格，拉动国际市场棉价再次大幅上涨。年内，国际市场棉价最高上涨到117美分/磅(折合到岸价24570元/吨)，比1992、1993年增长74.6%，达到1981年以来的最高点。1995年以后，中国棉花生产比较稳定，产量基本在450万吨左右，基本可以满足国内市场的需求，进口量大幅减少，随之国际市场棉价下跌。到1999年12月底，美国纽约棉花期货价格只有48.86美分/磅(折合到岸价10260元/吨)，与1995年的最高价相比下跌了58.24%。2001年度，由于预测中国2001/2002年度棉花产量大幅增加，总量达532万吨，棉花期货价格再度下跌，2001年10月25日，纽约期货交易所12月份合约最低收至28.52美分/磅(折合到岸价5989元/吨)。2002年度，由于主产国棉花種植面积下降，产量减少，拉动全球棉价上升，新棉花年度(9月1日)后，纽约期货交易所棉花期货合约最近交割月价格由43.8美分/磅(2002年9月3日)上升到60美分/磅(2003年3月17日)，上涨幅度达36.99%。

八、国际棉花期货市场

在纽约棉花期货交易所推出棉花期货交易以前，棉花现货市场价格波动很大，供求关系的突然失衡会造成价格的剧烈波动并严重冲击棉花生产和贸易。为了转移现货市场固有的风险，1870年纽约棉花交易所应运而后，并于当年推出棉花期货交易。在此后的130多年中，全球有15个商品交易所开展过棉花期货交易，比较著名的有：亚历山大棉花交易所(埃及) ，新奥尔良交易所(美国)，利物浦棉花交易所(英国)，不莱梅交易所(德国)等等。日本、印度、巴基斯坦、法国、巴西、香港地区等的交易所的也曾先后开展过棉花期货交易。除纽约棉花交易所(现已更名为纽约期货交易所，简称NYBOT)至今仍在进行棉花期货交易所，其它14个交易所的棉花期货交易均已停止。

随着棉花期货市场的不断发展，尤其是二十世纪六七十年代以后，纽约棉花的期货价格越来越受到重视，其规避风险、发现价格的功能已充分发挥出来，棉花期货价格在贸易界和管理界都有很高的权威，已成为棉花行业和产棉国政府不可缺少的价格参考依据。美国政府依据纽约期货交易所的棉花期货价格对农民进行补贴;墨西哥政府为保护棉农利益，由农业部出面在纽约期货交易所对全国棉花进行套期保值操作(主要利用期权);英国的棉花企业、澳大利亚的植棉农场主也都在纽约期货交易所从事棉花的套期保值交易。据美国最大的棉花贸易商艾伦宝公司的副总裁金宝先生介绍说：若不将自己的现货贸易进行100%的套期保值，谁也没法抵御风云变幻的价格变动的影响，不参与期货，意味着赌博，公司随时可能破产，企业就不能生存到今天;但参与期货，不仅仅限于套期保值，大公司有信息、预测优势，可以通过期货、期权的交易获利。

九、棉花期货合约的设计

近三四年，国内国际棉花市场价格波动剧烈，2001年4月份，棉花价格最高曾一度达到每吨13000元，到2001年底则跌至每吨8000元左右，跌幅达62.5%。2002年春季过后，受到纺织品服装出口增幅回升和国内衣着消费增长的推动，棉花市场需求稳步增长，使得棉花价格缓慢回升。2003年，国内市场棉花价格突然发生变化，从年初的每吨11100元开始不断上扬。3月中旬超过13000元/吨，此后基本在13000-14000元/吨高位区间波动。虽然非典时期略有下降，但大多数时间国内价格略高于国际市场。9月份以来，原以为新棉上市会缓解市场供需压力，但由于天气原因，推迟的棉花采摘期更加剧了供需关系的紧张，棉价继续上扬，从9月末的14100元/吨到10月20日冲破心理底线，棉价高达17123元/吨，比国际市场高出1458元/吨，使得纺织企业正常生产和经营受到了严重的影响。有媒体报道，国内纺织行业，特别是棉纺织行业承受了空前的压力，纺织大省浙江有1/3以上的棉纺织企业限产或停产。

注：分A、B(内地棉和新疆棉CS)

公定重量=准重按公定回潮率折算

二号棉花期货合约

交易单位 5吨/手(公定重量)

报价单位元(人民币)/吨

最小变动价位 5元/吨

每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±4%

合约交割月份 1、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月

交易时间星期一至星期五上午：9：00-11：30

(法定节假日除外)下午：1：30- 3：00

最后交易日合约交割月份的第10个交易日

交割日合约交割月份的第12个交易日

交割品级基准交割品：228B级国产锯齿细绒白棉(符合GB1103-1999)

替代品及其升贴水，详见交易所交割细则

交割地点交易所指定的新疆及内地交割仓库

最低交易保证金合约价值的7%

交易手续费 8元/手(含风险准备金)

交割方式實物交割

交易代码 CS

上市交易所郑州商品交易所

二号棉花期货合约设计说明

1、为方便广大投资者掌握二号棉花期货合约，方便两合约的互通和套作，在交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动幅度、交易时间、最后交易日、交割日、最低交易保证金、交易手续费、交割方式等方面与一号棉花期货合约均相同。

2、合约交割月份：1月、3月、4月、5月、6月、7月、8月、9月、10月、11月、12月。理由：棉花是季节性生产，全年消费的农产品，每月均有一定的消费量。

3、交割品级：基准交割品为228B级国产锯齿细绒白棉(符合GB1103-1999)。设计理由：由于二号棉花合约的基准交割仓库设在新疆，而新疆地区生产的棉花等级较高，正常年景，二级及以上品级所占比重超过80%，同时又考虑到一号棉仓单可替代二号棉仓单交割，故设计228B为基准交割品，428B及以上等级可替代交割。

4、交割地点：交易所指定的新疆及内地交割仓库。由于二号棉花期货的主要交割品在新疆，因此二号棉花期货合约的交割地点也设在新疆，以方便新疆棉花花生产、经营、纺织企业套期保值，发挥新疆棉花的特有优势，带动新疆地方经济发展。

5、交易代码：CS。为英文CottonSecond的缩写

十、一号棉花期货合约及其设计说明

一号棉花期货合约

交易单位 5吨/手(公定重量)

报价单位元(人民币)/吨

最小变动价位 5元/吨

每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±4%

合约交割月份 1、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月

交易时间星期一至星期五上午：9：00-11：30

(法定节假日除外)下午：1：30- 3：00

最后交易日合约交割月份的第10个交易日

交割日合约交割月份的第12个交易日

交割品级基准交割品：328B级国产锯齿细绒白棉(符合GB1103-1999)

替代品及其升贴水，详见交易所交割细则

交割地点交易所指定的内地交割仓库

最低交易保证金合约价值的7%

交易手续费 8元/手(含风险准备金)

交割方式實物交割

交易代码 CF

上市交易所郑州商品交易所

一号棉花期货合约设计说明

1、交易单位：公定重量5吨。

设计依据：一是与同类农产品相比，棉花价值高。国内棉花价格一般在15000元/吨左右，交易单位5吨，其合约价值约为每手75000元左右，与国内其它农产品期货合约价值基本相当;二是目前我国期货市场上中小投资者居多，合约价值太高，会影响参与棉花期货交易的广泛性。

棉花国标中使用公定重量(净重按标准含杂率折算后得出准重，准重再按标准回潮率折算出公定重量)作为计算重量的标准，现货流通中也采用公定重量作为计价依据。因此，棉花期货合约采用公定重量作为计量标准。

2、最小变动价位：5元/吨。

棉花价值高，价格波动较大且频繁。棉花最小变动价位定为5元/吨，每手合约的变动价位为25元，在一个变动价位下的每手盈亏25元，与一个最小变动价位每手进出16元的手续费相对应。

3、每日价格波动幅度限制：±4%。

由于棉花价格极易波动，参照纽约期货交易所棉花期货合约每日价格波动幅度限制原则，设计的每日价格波动限制为±4%，与一般月份7%的保证金相适应，既保证棉花期货价格有一定的波动空间，又有利于控制风险。

4、合约交割月份：1、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月。

根据棉花生产、流通和消费的特点确定棉花期货合约的交割月份。正常情况下，新棉花在8、9月份采摘(棉花生产年度为每年9月1日到次年8月31日)，9月份有零星新棉上市，10月份可形成新棉仓单，便于棉花交割，也符合农产品交割惯例。

5、交割品级：符合《中华人民共和国棉花(细绒棉)国家标准》(GB 1103-1999)规定，使用锯齿机加工，品质在四级以上(含四级)，长度在28毫米以上(含28毫米)，马克隆值为A级、B级，经过标准打包的锯齿细绒白棉。

确定锯齿细绒白棉为交割棉花的主要原因，一是皮辊机轧出的棉花杂质含量高;二是目前除长绒棉仍使用皮辊机加工外，绝大多数的细绒棉均使用锯齿机加工。

1999年7月2日，国家质量技术监督局发布的新的棉花(细绒棉)国家标准(GB1103-1999)，并于1999年9月1日起开始實施。新国标规定，328B为细绒棉标准级，因此棉花期货合约以国产328B为基准交割品。

中国标准化协会纤维分会棉花专业委员会1998/99年度原棉品謱嶗查结果显示：品级三级以上(含三级)占78.1%，三级棉的平均长度在28.58毫米。五级棉花的马克隆值为A、B级的棉花占77%以上，三级及以上品级的棉花成熟度要明显好于五级，因此其马克隆值为A、B级的棉花所占比例更高。随着近几年棉花種植技术的改进，新技术和新品種的引入，我国棉花整体品质不断提高，尤其是新疆棉品质提高明显，目前我国优质棉花产量占总产量的比例比前几年要高得多。

以上分析结果可知，品级在三级以上(含三级)，长度28毫米以上(含28毫米)，马克隆值为A、B级的棉花完全可以满足期货交割的需求。

尽管如此，在交割品级上还增加了四级棉允许交割：①借鉴美国经验，期货交割棉花的检验要比现货市场严格;②纽约期货交易所以427棉花为基准交割品，五级棉花可以用于期货交割;③允许四级棉花交割是为了避免特殊年景时，三级以上棉花比重下降，可供交割量减少而出现逼仓事件。因此，四级棉花是交割数量的“安全阀”。

品级在四级以下、马克隆值为C级的棉花也有一定的产量和市场份额，但为了适应棉花種植业结构调整的需要，体现优质优价原则，增强期货合约交割品的确定性，规定品级四级以下(不含四级)，长度28毫米以下(不含28毫米)，马克隆值为C级的棉花不能用于期货交割。

6、最后交易日、交割日分别为交割月份的第10个和第12个交易日。

棉花是严格按国标打包交易的，在检验中，交易者无法确切了解包内商品的质量，容易出戏N柿烤婪住U攵哉庖惶氐悖对棉花實行集中交割方式，明确规定最后交易日和交割日的日期，是为了更方便投资者，并有利于风险控制和市场管理?br />

7、交割地点：交易所棉花指定的内地交割仓库。

實物交割在交易所指定的内地交割仓库进行，主要方式是就仓交割，也可选用期货转现货方式，可在任何地点交割。

8、交易手续费：最高为8元/手。

按目前棉花现货价值计算，每手棉花期货合约的价值大约在90000元上下，手续费占合约总值的0.089‰左右，低于目前所有上市交易的品種。

9、交易代码：CF。

为英文CottonFirst的缩写。

10、棉花合约中的其它条款。