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国债期货对利率市场化的影响

青梅娱乐编辑于 2023-05-22 14:31:00

国债期货是运作成熟、使用广泛的风险管理工具,也是利率市场化推进的产物。同时,上市的国债期货也是重要的配套措施,推进了我国的金融改革,对促进利率的市场化有很重要的意义。

国债期货的推出对我国利率市场化的改革有推动作用,需要解决两个基础的问题:一是利率逐步走向市场化之后,定价基准怎样来确定,也就是如何定价;二是利率自由浮动之后,相关机构怎样管理利率的波动风险,也就是如何避险。

我国的债券市场利率、协议存款利率及外币存贷款利率都是由市场确定的。只有本币的存款利率上限和贷款利率下限仍然存在着一定的限制。

国债期货很好的把合约的标准化、市场公开透明等一系列的特性都表现出来了,价格变动也能准确的反映市场的预期,能够对现货市场的价格进行再发现、定价、校正,从而形成了市场化的利率参考定价。国债期货的推出,对国债市场构建市场公认、期限完整的基准收益率曲线大有益处,同时也为各类资产提供了定价基准。

国债期货还能够很好的管理风险。债券市场发达国家,都有由完整的债券市场体系,国债期货对债券市场的定价及避险起到了关键性作用。

从全球来看,国债期货是使用最广泛、效果最明显的利率风险管理工具,它能够满足各类持债机构的避险需求,也能有效提高机构管理利率风险的能力。

我国的商业银行是可流通国债最大的持有者,只能通过资产结构调整来管理国债价格的风险,但是这样的操作常受到市场容量的约束。不过通过持有国债期货合约,商业银行就能以较低成本,实现调整利率风险头寸的目的,从而实现套期保值。

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