深度解析金融市场的“恐怖电影”续集将要上映！

　　就像恐怖电影会对宅男发挥出伟大的惊吓后果一样，政治危险往往也会使得投资者们产生高度的焦急感。被英国“脱欧”与特朗普中选美国总统吓出一身冷汗的投资者们正踊跃预备应对欧洲的政治危险，愿望能在法、德、荷等国选举后果震动市场时为自己的投资生涯留下一条退路。

　　权衡危险讨厌水平的一个规范就是德国及边沿国度的债券收益率。因为投资者对本周末的意大利宪法公投觉得缓和不安，欧元蒙受严重压力，意大利国债与德国国债收益率之差一直扩张。

　　在美国大选后，欧元兑美元上涨4％，欧洲央行的贸易加权欧元指数跌至自3月以来的低位。对特朗普能够采用安慰经济增加政策的预期是美元上涨，欧元上涨的主因。剖析师甚至估计欧元能够跌至与美元平价。但是，这个历程中欧洲本身也起到了很大的作用。加拿大皇家银行资本市场G10国度外汇战略师科尔（Adam Cole）示意：

　　“假如然的暴发政治危险，欧元的跌势将比通常预期的严重很多。”

　　但是，并非一切人都认同上述观念，且以为投资者庸人自扰了。尽管在英国“脱欧”和特朗普中选后，政治危险看上去从未如此难以解读，但市场对欧洲民粹主义明年下台的危险过于偏执。

　　接连被“脱欧”与特朗普两微危险的民调所伤，这也不怪得投资者担心反建制浪潮会席卷欧洲。NN Investment Partners的资产经理穆南（Patrick Moonen）以为，焦急水平及市场动摇性在欧洲各种选举前相对都会回升。

　　动摇性已经反应在市场上了。周一，随着法国中右翼候选人菲永博得共和党提名，有望在明年的总统中击败极右翼候选人勒庞，欧元上涨1％。但是，欧元的涨势很快受到逆转。Brown Brothers Harriman的钱德勒（Marc Chandler）示意，对欧元的看跌心情仍然低落。

　　野村落证券的外汇战略师哈菲兹（Bilal Hafeez）以为，欧洲的政治危险仍相称庞杂，市场偏向于把接下来的政治事情与英国“脱欧”和特朗普中选进行类比。但是，他以为欧元区政治体系的实质抉择了相似的后果不太能够发作。

　　摩根富林明资产治理的货币投资组合剖析师哈勒姆（Roger Hallam）以为，欧洲须要发作严重的负面政治消息，或美国国债收益率激增，欧元才有能够跌至与美元平价。他称，投资者“相对关注”欧洲政治开展，但他不以为周末意大利公投“No”的后果能引发欧洲“地震”，也不以为勒庞有多大的获胜几率。

　　无论怎么，关于欧洲央行行长德拉基来说都不是一件轻易解决的事。欧洲央行的债券购置规划将于明年3月到期，市场估计该即将在下周的政策会议上宣布第三轮的量化宽松规划。但是，而后呢？

　　尽管外表升值的欧元有助推高通胀及安慰经济增加，但决策者必需斟酌到特朗普采用贸易掩护政策的能够性会障碍欧元区出口商从强势美元中获益。近期欧元区政府借贷老本的上涨同样令人担心。意大利公投让状况更为庞杂了。假如公投后果为“No”，罗马方面的借贷老本将进一步上涨。

　　欧洲央行好像预备接收这样的后果。周二，市场预测欧洲央行动了安抚投资者紧绷的神经，将会放慢购置意大利国债，意大利基准10年期国债收益率应声上涨。决策者们无法肯定欧洲政治事情的后果，但至少能够尝试帮投资者做好预备。哈勒姆以为，决策者们将发明投资者的接收才能相称强。他说：

　　“对欧洲政治危险广泛的意见是，咱们已看过‘这部电影’两次了，且两次都被震动了。所以，让咱们不要第三次被震动了。”