如何判断一个项目是否值得投资？需要思考哪些方面？

　　第一个思考：天花板。天花板是指企业或行业的产品(或服务)趋于饱和、达到或接近供大于求的状态。在进行投资之前，我们必须明确企业属于下列哪一种情况，并针对不同情况给出相应的投资策略。在判断上，既要重视行业前景，也必须关注企业素质。

　　投资机会来自于具有垄断经营能力的企业低成本兼并劣势企业，扩大市场份额，降低产品生产和销售的边际成本，从而进一步构筑市场壁垒，获得产品的定价权。如果兼并不能做到边际成本下降就不能算是好的投资标的。

　　第二个思考：商业模式。商业模式是指企业提供哪些产品或服务，企业用什么途径或手段向谁收费来赚取商业利润。是不是个好生意?这样的生意能够持续多久?如何阻止其他进入者?这三个问题分别对应：商业模式、核心竞争力和商业壁垒。商业模式，核心竞争力和壁垒三位一体构成公司未来投资价值：前者指企业的盈利模式，核心竞争力是指实现前者的能力，壁垒是通过努力构筑的阻止其他公司进入的代价。

　　靠什么挣钱?产品还是服务?挣谁的钱?是从现有的销售中挖掘、争夺，还是创造新的需求?如何销售?从产品生产到终端消费，中间有几个环节?有什么办法能够将中间环节减到最少?企业有没有做这方面的努力?随着销售量的扩大，边际成本会不会下降?商业模式进一步分析涉及企业所处的产业链的地位如何?处在产业链的上游、中游还是下游?整个产业链中有哪些不同的商业模式?关键的区别是什么?那些是最有定价权的企业?为什么?企业与客户的关系是否具备很强的粘性?

　　第三个思考：核心竞争力。优秀的企业关键是具备构筑商业模式相应的核心竞争力。核心竞争力的内容包含：股东结构，领军人物，团队，研发，专业性，业务管理模式，信息技术应用，财务策略，发展历史等。我们需要判断他们的人品、格局和价值观，这些因素都会潜移默化地影响一个企业的前途，也间接地影响到投资者的回报率。很多第一代创业者缔造的成功企业却有可能毁在继任者手中，微软就是一个典型的例子。在企业核心竞争力诸多条件中，对人的因素的考察极其重要。

　　第四个思考：企业的护城河。通常用它来形容企业抵御竞争者的诸多保障措施。企业是否拥有可观的回报率?企业的产品或服务是否具备较高的转化成本?企业通过哪些手段销售产品?企业的成本构成是怎样的?成本的决定因素有哪些?产品或服务是否具有品牌效应?

　　第五个思考：企业的成长性。成长性需要定性、而无法精确地定量分析。

　　收入是利润的先行指标：

　　a、收入增长情况

　　b、主营业务的变化

　　c、主要客户销售额分析

　　d、主要竞争对手比较

　　毛利率水平体现了企业的竞争力：

　　a、毛利率水平

　　b、成本构成

　　净利润的水份：

　　a、经营性利润(剔除投资收益、公允值变动收益以及营业外收益后的利润)

　　b、真实的净利润(经营性利润-所得税)

　　收入与利润的含金量：

　　a、现金收入率(销售商品或提供劳务收到的现金/收入)

　　b、经营现金率(经营活动产生的现金流量净额/收入)

　　c、自由现金(自由现金=运营现金流-资本支出)

　　d、自由现金/企业价值