家庭资产充裕如何资产配置

　　家庭资产充裕如何资产配置，近期热映的电影《西虹市首富》讲了一个俗套的故事，普通人天降横财，在纸醉金迷后最终通过了金钱的考验。但从理财角度看，沈腾用他荒诞的表演告诉大家一个道理，做好资产配置，想赔钱都不是那么容易。

　　资产配置理论“何以解忧，唯有暴富”这是很多人的梦想。但《西虹市首富》电影中，沈腾扮演的小王却遭遇了幸福的烦恼，即要在一个月内花光10个亿，才能继承家族剩余的300亿遗产。但小王的“败家”行为十分不成功，投资不靠谱的“陆地游泳器”，但却吸引了10万人试用;买入连续跌停的股票，却因为拿了4000万与股神吃饭，大赚了1个亿;买了一堆烂尾楼，但结果成了学区房，赚了10个亿。

　　喜剧的笑点来自于巧合，而投资则需要确定性，资产配置就是提高投资确定性的一种方法。简单来说，资产配置就是每个人结合自身资产负债状况、资金实力和现金流需求等因素，在各个不同类别的资产中进行分散投资。我们大家都熟悉“不要把鸡蛋都放在同一个篮子里”，而资产配置研究的是，“选哪些篮子，每个篮子中放几个鸡蛋。”

　　诺贝尔经济学奖得主马克维茨在1952年提出了“均值-方差”理论来度量投资风险。马克维茨假设，如果投资者面对三类资产，股票、房地产和银行理财，能给你带来的收益率分别为20%、10%和5%，若你将可投资金平均分配给这三类资产，那么最终投资者的期望收益率=(20%+10%+5%)/3=11.67%;但如果投资者通过计算投资风险，将资金按照5：3：2的比例进行分配，那么最终投资者可以获得的期望收益率=20%*5/10+10%*3/10+5%*2/10=14%。

　　不难发现，相同资金按不同配比进行投资，最终的投资收益率会有差异。更为重要的是，股票、房地产和银行理财的投资风险是不同的。对此，马克维茨通过复杂计算实现了两个目标：一是在期望收益率确定的情况下，风险最小化的资产配比;二是在风险确定的情况下，寻求期望收益率的最大化。

　　马克维茨的资产配置方法简单、直观，仅需要确定期望收益率、波动率以及相关系数就可以把投资组合的风险收益特征与投资者的风险收益匹配起来;但该模型也存在资产配置静态、风险指标过于单一等问题。

　　有鉴于此，在美国高盛公司任职的布莱克和利特曼，在马克维茨资产配置模式的基础上，通过概率统计方法，将投资者对大类资产的观点与市场均衡回报相结合，设计了一种新的资产配置方法(Black-Litterman模型)，产生新的预期回报。Black-Litterman模型可以在市场基准的基础上，由投资者对某些大类资产提出倾向性意见，然后，模型会根据投资者的倾向性意见，输出对该大类资产的配置建议。

　　在Black-Litterman模型基础上，投资者又衍生出多种资产配置模型，比如增加资产类别(大宗商品、风险投资等)、增加投资工具(期权)等。其最终目的，都是希望能在控制风险的前提下，实现期望收益率的最大化。

　　家庭资产配置

　　投资者不难发现，资产配置模型更偏向于数理和模型的建立，这是为了迎合金融机构资产配置要求，所需的专业度较高。同时，受限于资金规模和现金流，普通投资者很难去模仿执行。但资产配置模式所揭示的，通过不同资产类型配比，可以在较低风险下实现收益率最大化的理念，不应被富裕起来的中国人忽视。

　　目前来看，标普家庭资产配置理念可以作为中国家庭资产配置的入门。简单来说，标普家庭资产配置是从家庭和个人的生命周期出发，根据整个生命周期过程中不同的资金需求，不同的流动性要求等因素，将可投资金按照用途进行分类配比。

　　日常开销账户里的资金对流动性要求较高。对一般投资者来说，房贷月供、衣食住行，都要从这笔钱中支取。目前来看，以余额宝为首的货币基金产品就能满足这种需求，但需要提醒的是，根据货币基金新规，单只货币基金产品日取款上限为1万元。

　　保险资金是为了应对家庭保障。现代社会医学发达，但医疗支出也更高，“因病返贫”的现象并不罕见。因此，除了基本的社会保障，家庭理财还要预留出一部分资金购买意外险、重疾险、养老保险等保障类产品。值得一提的是，保险产品都是按年缴费，但在理赔期内出险，大多是全额赔付的。也可以说，买保险是给资金加了杠杆。当然，谁也不希望出险。

　　投资资金是用来提升整个家庭收入的。根据统计，单纯依靠工资实现财富自由的并不多，因此对外投资是必需的。但高收益必然对应着高风险，因此投资资金主要用来配置股票、基金等。鉴于投资风险较高，其建议配置比重也并不是最高。

　　保本资金是家庭资产的“压舱石”，适合这个账户的资产普遍具备类固定收益的性质，例如债券投资、银行理财、固定收益率的信托产品、分红险等。

　　据2017年一项中国家庭金融调查显示，房地产在中国家庭总资产中占比高达69%。显然，从资产配置角度来看，这是一种不平衡的状态。

　　因此，中国家庭有必要依据标普家庭资产配置原则，在充分考虑家庭对流动性的需求以及追求财富稳健增长的目标之间，进行资产配置。但必须指出的是，标普家庭资产配置不能机械理解，由于家庭处于不同阶段，具体资金如何在不同账户间分配，每类资产得到多大的权重，仍需要进行调整。